گزشتہ ہفتے، جاپانی ین ڈالر اور یورو کے مقابلے میں تیزی سے گر گیا کیونکہ جاپان میں مانیٹری پالیسی میں ہونے والی تبدیلیوں کی منڈی کی توقعات کافی حد تک کمزور ہو گئیں۔ جب تک کہ بینک آف جاپان اپنے جولائی کے اجلاس میں واقعی کوئی عجیب حرکت نہیں کرتا، جاپانی کرنسی پوری بورڈ میں مزید کمزور ہو جائے گی۔ تاہم، جے پی وائی اس ہفتے امریکی ڈالر اور یورو کے مقابلے میں انتہائی گراوٹ ظاہر کرنے کے خطرے میں ہے۔
ین - مالیاتی پالیسی کے فرق کا بنیادی نقصان
گزشتہ جمعہ کو جاپانی کرنسی امریکی ڈالر کے مقابلے میں 1.24 فیصد گر کر 141.80 تک پہنچ گئی، جو 2 ہفتوں میں اس کی کم ترین سطح ہے۔ یورو کے مقابلے میں، ین 1.20 فیصد گرگیا اور 15 سال کی کم ترین سطح 157.75 پر بند ہوا۔
رائٹرز کی جانب سے ماہرین اقتصادیات کا حالیہ سروے جاری کرنے کے بعد ین کی قیمت میں کمی واقع ہوئی۔ جواب دہندگان کی اکثریت نے استدلال کیا کہ بینک آف جاپان اپنی جولائی کی میٹنگ میں اپنی پیداوار وکر کنٹرول پالیسی کو تبدیل نہیں کرے گا۔
مزید برآں، بینک آف جاپان قیادت کے قریبی ذرائع نے بتایا کہ جاپانی حکام وائی سی سی کو ایڈجسٹ کرنے کے بارے میں اپنے خیالات میں منقسم ہیں۔
تمام پالیسی سازوں کو اس وقت اس اقدام کی فوری ضرورت نظر نہیں آتی، اور یہ دیکھنے کے لیے مزید اعداد و شمار کا انتظار کرنے کو ترجیح دیتے ہیں کہ آیا افراط زر کی شرح لچکدار ہے۔
جمعہ کو جاپان کی وزارت داخلہ اور مواصلات کی ایک رپورٹ میں بتایا گیا کہ جون میں صارفین کی قیمتیں 3.2 فیصد سے 3.3 فیصد تک بڑھ گئیں۔ اس سے مارکیٹ میں ان خیالات کو تقویت ملی کہ مہنگائی جلد ہی عروج پر پہنچ سکتی ہے۔
ایسی صورت حال میں، بینک آف جاپان کے پاس اپنی الٹرا ڈوش پالیسی کو معمول پر لانے کے لیے کوئی مضبوط دلیل نہیں ہوگی، جس میں انتہائی کم شرح سود اور 10 سالہ سرکاری بانڈز پر 0 فیصد کی حد تک پیداوار شامل ہے۔
پچھلے مہینے جاپان میں سی پی آئی کے کمزور اعداد و شمار کو دیکھتے ہوئے، اب بہت سے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ریگولیٹر اپنی جولائی کی میٹنگ میں پیداوار وکر کنٹرول کو برقرار رکھے گا اور شرح سود میں اضافہ نہیں کرے گا۔
اس طرح کے فیصلے سے جاپانی ین ڈالر اور یورو کے مقابلے میں مزید گرنے کا باعث بن سکتا ہے، خاص طور پر اگر فیڈ اور یورپی مرکزی بینک اس ہفتے شرحوں میں اضافہ کریں اور مزید سخت اقدامات کا اشارہ دیں۔
آئیے فیڈ، ای سی بی، اور بینک آف جاپان کے جولائی کے اجلاسوں کے لیے تجزیہ کاروں کی پیشین گوئیوں پر ایک نظر ڈالتے ہیں۔
فیڈرل ریزرو
فیڈ 26 جولائی کو اپنی مالیاتی پالیسی کے فیصلے کا اعلان کرے گا، جس کے بعد فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول اپنی روایتی پریس کانفرنس کریں گے۔
فی الحال، زیادہ تر منڈی کے شرکاء کو یقین ہے کہ ریگولیٹر پچھلے 16 مہینوں میں اپنی شرح میں 11ویں اضافہ شروع کرے گا، جس سے فیڈ فنڈز کی شرح 0.25 فیصد سے 22 سال کی بلند ترین سطح 5.25 فیصد-5.5 فیصد تک پہنچ جائے گی۔
تجزیہ کاروں کے مطابق اس فیصلے کا امریکی کرنسی کی کارکردگی پر بہت کم اثر پڑے گا کیونکہ تاجروں کی توجہ پوری طرح پاول کی بیان بازی پر مرکوز رہے گی۔
بلومبرگ اقتصادیات کے تجزیہ کار اینا وونگ کے مطابق، فیڈ پالیسی ساز اپنے سختی کے راستے پر قائم رہیں گے اور اس سال کے آخر میں مہنگائی کے اچانک اضافے کو روکنے کے لیے مزید سخت اقدامات کا اشارہ دے سکتے ہیں۔
اس کا خیال آئی این جی کے چیف انٹرنیشنل اکانومسٹ جیمز نائٹلی نے شیئر کیا ہے، جس نے کہا ہے کہ افراط زر فیڈ کے لیے اتنی تیزی سے کم نہیں ہو رہا ہے۔ نائٹلی کے مطابق، ایسے حالات میں، امریکی حکام کے اپنے جارحانہ اضافے کے چکر کو ختم کرنے پر غور کرنے کا امکان نہیں ہے۔
اگر فیڈ کے عزائم کی اگلے چند دنوں میں تصدیق ہو جاتی ہے، امریکی ڈالر/جے پی وائی ایک بار پھر پیرابولک نمو دکھائے گا۔
یورپی مرکزی بینک
ای سی بی 27 جولائی کو شرح سود کے بارے میں اپنے فیصلے کا اعلان کرے گا۔ چونکہ اس ہفتے شرح سود میں ایک چوتھائی پوائنٹ اضافہ عملی طور پر یقینی ہے، اس لیے سرمایہ کاروں کی توجہ ریگولیٹر کے مستقبل کے منصوبوں کے بارے میں ای سی بی صدر کرسٹین لیگارڈ کے تبصروں پر مرکوز رہے گی۔
بلومبرگ اکنامکس کے تجزیہ کار ڈیوڈ پاول کے مطابق، ای سی بی کے پالیسی سازوں کی بیان بازی کا امکان زیادہ اعتدال پسند ہوگا۔ تجزیہ کار نے کہا، "لیگارڈ ممکنہ طور پر مزید 25 بیس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کا اعلان کرے گا، اس بات کا اعلان کرے گا کہ ستمبر میں ہونے والا فیصلہ ڈیٹا پر منحصر ہوگا، اور اس بات پر زور دیں گے کہ جلد ہی کسی بھی وقت شرحوں میں کمی نہیں کی جائے گی۔"
ان کے زیادہ تر ساتھی بھی لیگارڈ سے توقع کرتے ہیں کہ وہ اس مرحلے پر سختی سے کام نہ لیں اور مہنگائی کے رجحانات کا اندازہ لگانے کے لیے انتظار اور دیکھیں کا موقف اختیار کریں۔
تاہم، اگر تجزیہ کار غلط ہیں اور ای سی بی صدر کی تقریر ایک بار پھر ہاکش ثابت ہوئی، تو یہ ین کے خلاف سمیت پورے بورڈ میں ڈرامائی یورو ریلی کو متحرک کرے گی۔
بینک آف جاپان
بینک آف جاپان کا اجلاس اس ہفتے کے اقتصادی کیلنڈر پر مالیاتی پالیسی کا حتمی فیصلہ ہوگا۔ ریگولیٹر جمعہ 28 جولائی کو اپنے فیصلے کا اعلان کرنے والا ہے۔
بلومبرگ کے ایک حالیہ سروے کے مطابق، 80 فیصد سے زیادہ ماہرین اقتصادیات اب یقین رکھتے ہیں کہ بینک آف جاپان اپنی مالیاتی پالیسی کو چھوڑ دے گا، بشمول اس کی پیداوار کی کریو کنٹرول میکانزم، جولائی میں مکمل طور پر کوئی تبدیلی نہیں کی جائے گی۔
بلومبرگ اکنامکس کے سینئر ماہر اقتصادیات تارو کیمورا نے تبصرہ کیا، "ہم یوئڈا کو بینک آف جاپان کی 28-29 جولائی کی میٹنگ کے اختتام پر کروڈا طرز پر حیرت کا اظہار کرتے ہوئے اور پیداوار کے منحنی خطوط کو درست کرتے ہوئے نہیں دیکھ رہے ہیں، جیسا کہ کچھ لوگوں نے قیاس کیا ہے۔" "جب تک بینک آف جاپان اس بات کی تصدیق نہیں کر سکتا کہ مانگ اتنی مضبوط ہے کہ پائیدار افراط زر کو بڑھایا جا سکے، یوئڈا کسی بھی جلد بازی میں تبدیلیوں سے گریز کرنا چاہے گا جو ہوک کے طور پر دیکھی جا سکتی ہیں۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ بینک آف جاپان اگلے ہفتے کی میٹنگ میں اور 2024 کی پہلی ششماہی تک کھڑا ہو جائے گا۔"
ماہرین نے پیش گوئی کی ہے کہ اگر بینک آف جاپان اس ہفتے ایک بار پھر اپنے دوغلے موقف کی تصدیق کرتا ہے، تو یہ ین کی پوزیشن کو مزید خراب کر دے گا۔ ہفتے کے اختتام پر، جے پی وائی امریکی ڈالر کے مقابلے میں 145 اور یورو کے مقابلے میں 159 تک گر سکتی ہے۔
سوسائٹی جینیرل کے اسٹریٹجسٹ کینتھ بروکس نے خبردار کیا ہے کہ اگر جمعہ کو ین کی قیمت میں تیزی سے کمی آتی ہے، تو امکان ہے کہ یہ جاپان کی وزارت خزانہ کو کرنسی کو آگے بڑھانے کی کوشش کرنے کے لیے مزید عوامی تبصرے کرنے پر مجبور کرے گا۔
ٹوکیو کی جانب سے ممکنہ مداخلت کے بڑھتے ہوئے خدشات اگلے ہفتے ین کے لیے ایک لائف لائن ثابت ہو سکتے ہیں، لیکن اس دوران، تاجروں کو جے پی وائی میں زبردست کمی کے لیے خود کو تیار کرنا چاہیے۔ اگلے چند دنوں میں، ین ایک اتھاہ کھائی میں ڈوب سکتا ہے۔
